Analiştii cred că activitatea pare să fie pe una normală la BCE, care – spre deosebire de băncile centrale din Statele Unite şi Marea Britanie – nu a făcut în ultimele zile nicio injecţie de lichiditate pentru susţinerea băncilor.
Responsabilii de politică monetară din BCE au rămas fideli politicii care a acompaniat îngheţarea nivelului dobânzii cheie în ultimele nouă luni, de a indica că sunt şanse mici pentru o reducere urgentă a ratelor, de la nivelul actual de 4%.
“Stabilitatea preţurilor este cea mai bună contribuţie pe care politica monetară o poate aduce reformelor structurale din Europa”, a spus un membru al consiliului executiv al BCE, Juergen Stark, în cadrul unei conferinţe în Paris.
La Viena, un membru al consiliului guvernator, Klaus Liebscher, a declarat că este important să se evite o spirală salarii-preţuri, în contextul unei încetiniri “moderate a creşterii economiei” din zona euro, şi a subliniat ca BCE acţionează independent.
“Fiecare bancă centrală, fie că este Fed sau BCE, trebuie să ia acele măsuri care sunt în interesul lor şi care sunt cerute de propriile lor monede”, a spus Liebscher.
Cu toate acestea, Liebscher a repetat că BCE este preocupată de fluctuaţiile accentuate de pe pieţele de schimb valutar.
Acestea s-au intensificat luni, pe măsură ce dolarul s-a depreciat până la un nou nivel minim istoric faţă de euro şi până la un nivel minim al ultimilor 12 ani şi jumătate faţă de yenul japonez.
“Sunt îngrijorat de această evoluţie şi de volatilitatea excesivă pe care o putem observa acum pe piaţă, iar orice evoluţie de acest gen trebuie evitată. Este o responsabilitate comună”, a spus Liebscher.
Întrebat despre perspectivele intervenţiei BCE pe pieţele de schimb valutar, Liebscher a spus că o astfel de măsură nu a fost niciodată anunţată în avans, ci doar după adoptarea sa.
Analiştii cred că declaraţiile lui Liebscher şi lipsa acţiunilor din partea BCE sugerează că banca nu intenţionează să urmeze exemplul altor bănci centrale importante, de a reduce dobânda cheie, dar nici nu exclude injecţii de fonduri suplimentare pe pieţele financiare, după cum a făcut începând cu luna august din 2007.
“Reducerea dobânzilor ar veni să contrazică distincţia clară făcută de BCE între politica sa monetară şi operaţiunile de pe pieţele monetare”, a spus un economist de la Barclays Capital, Julian Callow.
. BCE nu a făcut nici un anunţ referitor la pieţele de schimb valutar sau cele monetare şi nici asupra reducerii ratei de refinanţare de către Federal Reserve sau asupra ofertei de 5 miliarde lire sterline (9,85 miliarde dolari) a Bank of England pentru fonduri pe trei zile.
Aceste declaraţii urmează vânzării rapide a băncii americane de investiţii Bear Stearns, care a sporit îngrijorările băncilor cu privire la expunerile partenerilor de tranzacţionare la riscurile de pe piaţa creditelor.
Dobânzile pentru creditele la o zi de tip overnight de pe piaţă monetară din zona euro au crescut luni dimineaţă, dar în cea de-a doua parte a şedinţei au coborât înapoi la 3,96-4,04% pe an, în apropiere de dobânda BCE.
Dobânzile Euribor pentru împrumuturile interbancare la o săptămână şi la trei luni s-au situat la cele mai înalte niveluri de la începutul lunii ianuarie, însă au rămas mult sub cele înregistrate în decembrie 2007.
Analiştii cred că BCE, spre deosebire de Federal Reserve, nu a avut nevoie să-şi risipească lichiditatea, dar nu ar ezita să acorde fonduri suplimentare în cazul în care acestea ar fi necesare.
“Este vorba despre afaceri în mod normal, pentru că nu avem acelaşi tip de probleme în privinţa operaţiunilor noastre pe piaţa monetară”, a spus un economist de la Morgan Stanley, Elga Bartsch. “BCE are o perspectivă foarte largă şi, prin urmare, cred că dacă banca ar fi simţit că există tensiuni serioase pe pieţele monetare din zona euro, ar fi venit probabil cu o licitaţie”, a adăugat Bartsch.
Un economist de la Bank of America, Holger Schmieding, este de părere că declaraţia lui Liebscher referitoare la intervenţia de pe piaţa de schimb valutar a menţinut uşa deschisă pentru o posibilă acţiune concertată. “Dar nu este un semnal suficient de bun ca să spunem că ei iau în considerare o astfel de posibilitate”, a adăugat Schmieding.
Sursa: The Money Channel
