Pe termen scurt, dolarul pare o solutie relativ avantajoasa pentru debitori, iar creditele in euro sunt intr-o pozitie fragila prin prisma cresterii deficitului de cont curent.
Comentariile analistilor autohtoni legate de supraevaluarea monedei nationale in raport cu euro, suprapuse peste estimarile unor banci de investitii straine si valorile in crestere ale deficitului de cont curent (peste 11% din PIB in prezent) lasa loc, in continuare, unor corectii la nivelul cursului de schimb. Cine se imprumuta in euro tentat de dobanzile mai mici poate iesi in pierdere pe temen scurt (6-12 luni) in momentul in care isi schimba leii din portofel pentru a achizitiona euro pentru a rambursa esalonat imprumutul. Ar fi deci intelept sa evitati in acest an creditele sau refinantarile in euro. Peste ocean, dobanzile mari si deficitele externe in crestere au impins cotatia euro-dolar pana in aproprierea pragului de 1,4, cel mai ridicat nivel din ultimii 15 ani. Perspectivele nu sunt roz pentru moneda americana, reducerea dobanzii de politica monetara urmand sa provoace bifarea altor minime in raport cu celelalte valute. Dolarul isi poate continua declinul, iar cine se incumeta sa se imprumute poate iesi insa in castig prin prisma evolutiei cursului de schimb. Asta in ipoteza ca deprecierea dolarului fata de euro pe termen scurt va fi mai abrupta decat aprecierea euro fata de moneda na- tionala. In cazul creditelor in franci elvetieni, oscilatiile cursului de schimb depind de raportul sau cu euro. Spre deosebire de dolar, moneda elvetiana nu are insa motive de depreciere pe temen scurt. Pe termen mediu este de presupus ca va urma o armonizare a dobanzilor de politica monetara in spatiul euro, asa ca imprumuturile in moneda nationala vor avea costuri apropiate de cele in euro.
Competitia DAE
Am trecut repede in revista ofertele bancilor pentru un credit de nevoi personale de 5.000 de euro (echivalent in lei, dolari, franci elvetieni), scadent la 5 ani, si am descoperit ca valoarea dobanzii anuale efective este destul de asemanatoare.
Astfel, cea mai mica DAE pentru imprumuturile in euro este la Alpha Bank (11,3%), pentru lei ar trebui sa mergeti la ATE Bank (11,4%), imprumutul in franci elvetieni este specialitatea OTP (11,1%), iar pentru dolari mingea este din nou in terenul Alpha Bank (13,7%). Sigur, e mult de discutat pe baza ofertelor, in cazul unui imprumut pe termen mai scurt fiind importante si comisioanele de rambursare anticipata si acordare.
Semnale de alarma
Agentiile de rating sunt ingrijorate cu privire la vulnerabilitatea statelor baltice si est-europene, care acumuleaza deficite mari de cont curent. Un raport elaborat de Standard&Poor’s arata ca Letonia este cea mai vulnerabila tara, in conditiile in care criza de pe piata creditelor continua, intrucat deficitul de cont curent din ultimele 12 luni a ajuns la 30% din PIB. Analistii straini mai sunt ingrijorati si de situatiile Estoniei, Lituaniei, Bulgariei si Romaniei. UE a anticipat ca deficitul de cont curent al Romaniei va fi de 11,4% din PIB in acest an si 13,1% in 2008 si nu va cobori sub 12% pana in 2010.
Tunel de variatie
“Leul poate beneficia de o revenire a investitorilor pe pietele emergente (greu de crezut totusi ca se va intampla atat de rapid dupa criza ipotecarelor din SUA), caz in care cursul euro-leu ar putea sa preseze din nou spre 3,2. In scenariul contrar, reasezarea fondurilor speculative de pe mapamond in sensul reducerii riscului – inclusiv pe piete emergente ca a noastra – ar putea continua in aceste luni si cursul leueuro ar putea aluneca teoretic spre 3,5.” Radu Limpede, analist economic.
Sursa: Banii Nostri
