“Piaţa pare să ia în considerare caracteristicile fundamentale macroeconomice. Nu credem că există riscuri de limitare a creditării, de reducere a investiţiilor sau de o cerere excesivă de valută care să ducă la epuizarea rezervelor valutare”, se arată în raportul băncii austriece.
Majoritatea economiilor din ţările central şi est-europene continuă să se bazeze în mare măsură pe forţa de muncă, iar accesul lor la capital este esenţial pentru viitoarele investiţii. Astfel, ratele dobânzilor pe termen scurt au crescut, costul împrumuturilor prin emisiuni de obligaţiuni a urcat şi a apărut o preferinţă clară pentru lichiditate.
Aceşti factori riscă să îngreuneze procesul de finanţare externă a ţărilor din Europa Centrală şi de Est, faţă de anii precedenţi. Principalul motiv de îngrijorare este faptul că orice limitare a creditării, în urma deficitului de lichiditate, ar putea devia economiile ţărilor din Europa Centrală şi de Est de la tendinţa lor ascendentă, se arată în raport.
Analiştii Erste consideră că, deşi economiile câtorva ţări din centrul şi estul Europei sunt foarte deschise, producţia lor competitivă le aduce o oarecare imunitate. “În vremuri dificile, companiile care activează pe pieţele mature sunt de obicei obligate să-şi optimizeze activitatea şi să transfere o parte cât mai mare din producţie în regiuni cu mânǎ de lucru mai ieftină, cum ar fi ţările din Europa Centrală şi de Est”, a declarat manager-ul al diviziei de cercetare macroeconomică pentru ECE în cadrul Grupului Erste, Juraj Kotian.
Kotian a adăugat că cererea locală are o tendinţă de creştere în economia ţărilor din Europa Centrală şi de Est – cu excepţia Ungariei, care se confruntă cu măsuri de austeritate – ceea ce oferă o soluţie temporară la scăderea cererii externe.
Un pericol major pentru economia ţărilor din Europa Centrală şi de Est ar putea fi reprezentat de îngustarea pieţei creditelor, un efect secundar al crizei, în condiţiile în care procesul de emitere de noi credite sau de refinanţare a creditelor denominate în valută s-ar putea complica.
Chiar dacă, în ultimii ani, piaţa s-a confruntat cu un surplus de lichiditate, care a determinat băncile centrale să retragă excesul de pe piaţă, analiştii Erste continuă să fie optimişti.
“Chiar dacă adăugăm deficitul comercial la datoria externă pe termen scurt şi nu luăm în calcul afluxul de investiţii străine directe din timpul anului, rezervele valutare ar trebuie să fie suficiente pentru a acoperi cererea de valută”, se arată în raportul Erste Bank.
Sursa: Newsin
Sursa: The Money Channel
